ความเสี่ยงครบกำหนดไถ่ถอนคืออะไร?
พันธบัตรเป็นหนี้ที่ออกโดยรัฐบาลและ บริษัท ต่างๆ เมื่อคุณซื้อพันธบัตรคุณจะได้รับผลตอบแทนจากการกู้ยืมเงิน ผู้ถือหุ้นกู้คาดว่าจะชำระคืนในวันที่กำหนด (วันที่ครบกำหนดชำระ) และรับดอกเบี้ยตามอัตราที่ระบุ เมื่อมีการออกพันธบัตรก็สามารถแลกเปลี่ยนในการแลกเปลี่ยนตราสารหนี้หรือโดยผู้ค้าตราสารหนี้ ไม่ว่าในกรณีใดราคาของตราสารหนี้จะแปรผันตามอุปสงค์และอุปทาน
ความต้องการสามารถเปลี่ยนแปลงได้เมื่ออัตราดอกเบี้ยเพิ่มขึ้นหรือลดลงและความเสี่ยงจากการครบกำหนดไถ่ถอนเป็นนักลงทุนทางเดียวป้องกันตัวเองจากราคาพันธบัตร ค่าความเสี่ยงที่ครบกำหนดนั้นหมายถึงกระบวนการที่นักลงทุนต้องการราคาที่ต่ำกว่าและทำให้ได้รับผลตอบแทนที่สูงขึ้นสำหรับพันธบัตรที่มีระยะเวลาครบกำหนดที่เพิ่มขึ้น
ปลาย
พรีเมี่ยมความเสี่ยงที่ครบกําหนดคือ ราคาที่ลดลงและผลตอบแทนที่เพิ่มขึ้นตามมา บนพันธบัตรที่มีระยะเวลาครบกำหนดขยายเพิ่มเติม
พื้นฐานของพันธบัตร
มีการออกพันธบัตรด้วย จำนวน“ ใบหน้า”ซึ่งเป็นจำนวนที่ผู้ถือหุ้นกู้จะได้รับจากผู้ออกหุ้นกู้เมื่อครบกำหนดไถ่ถอน พันธบัตรส่วนใหญ่จ่ายอัตราดอกเบี้ยคงที่โดยปกติจะเป็นแบบผ่อนรายไตรมาสหรือครึ่งปี ตัวอย่างเช่นการออกพันธบัตรอาจมีมูลค่า $ 10,000 โดยจ่ายดอกเบี้ยร้อยละ 6 เป็นรายปีในงวดครึ่งปีและครบกำหนดในปีที่ 10
พันธบัตรนี้จะชำระดอกเบี้ย 20 เป็น $ 300 ทุก ๆ หกเดือนและจ่าย $ 10,000 ใน 10 ปีนับจากวันที่ออก ผู้ซื้อพันธบัตรไม่จำเป็นต้องจ่าย $ 10,000 เพื่อซื้อพันธบัตร เพราะราคาขึ้นอยู่กับอัตราดอกเบี้ยในปัจจุบัน
ราคากับผลตอบแทน
อัตราผลตอบแทนพันธบัตรปัจจุบันคือรายได้ต่อปีที่นักลงทุนคาดหวังจากพันธบัตร มันแสดงเป็นเปอร์เซ็นต์ของราคาพันธบัตร ตัวอย่างเช่นหากพันธบัตรจ่ายดอกเบี้ยรายปี $ 600 และขายในราคา $ 9,500 อัตราผลตอบแทนปัจจุบันคือ 6.32 เปอร์เซ็นต์ เปรียบเทียบสิ่งนี้กับผลตอบแทนของ 6 เปอร์เซนต์ ($ 600 / $ 10,000) หากพันธบัตรนั้นขายราคาตามมูลค่า $ 10,000 ในคำอื่น ๆ ผลผลิตจะเพิ่มขึ้นเมื่อราคาตราสารหนี้ลดลง
ความเสี่ยงด้านอัตราดอกเบี้ย
เมื่อคุณซื้อพันธบัตรคุณรับความเสี่ยงนั้น อัตราดอกเบี้ยจะเพิ่มขึ้นก่อนที่พันธบัตรจะครบกำหนด. นั่นจะทำให้คุณติดอยู่กับพันธบัตรที่จ่ายดอกเบี้ยต่ำกว่าตลาด คุณสามารถขายพันธบัตรได้ แต่เนื่องจากราคาจะถูกกำหนดโดยอัตราผลตอบแทนปัจจุบันของพันธบัตรใหม่ที่คล้ายกันคุณจึงอาจต้องขายพันธบัตรนั้นน้อยกว่าที่คุณจ่าย
นั่นเป็นความเสี่ยงที่เพิ่มขึ้นตามกาลเวลาเพราะ ยิ่งรอจนกว่าจะครบกำหนดโอกาสที่อัตราดอกเบี้ยจะเปลี่ยนแปลงมากขึ้น สิ่งนี้เรียกว่า ความเสี่ยงที่กำหนดซึ่งเป็นรูปแบบของความเสี่ยงด้านอัตราดอกเบี้ย หากคุณวางแผนที่จะถือพันธบัตรไว้จนครบกำหนดคุณไม่สนใจเกี่ยวกับการลดราคาเนื่องจากคุณรู้ว่าคุณจะได้รับมูลค่าที่ครบกำหนด อย่างไรก็ตามคุณอาจสนใจที่จะพลาดอัตราดอกเบี้ยที่สูงขึ้น
พรีเมี่ยมความเสี่ยงครบกําหนด
ผู้ถือหุ้นกู้ป้องกันตัวเองจากอัตราดอกเบี้ยที่สูงขึ้นโดยเรียกร้องให้ราคาลดลงและให้ผลตอบแทนจากพันธบัตรที่สูงขึ้นด้วยวันครบกำหนดที่ยาวขึ้น การเพิ่มขึ้นของอัตราผลตอบแทนที่ต้องการเนื่องจากครบกำหนดนานขึ้นเรียกว่าเบี้ยประกันความเสี่ยงที่กำหนด เป็นอัตราผลตอบแทนเพิ่มเติมที่คุณจะต้องการโดยเสนอราคาซื้อพันธบัตรที่มีอายุมากกว่านานกว่า ทุกสิ่งเท่าเทียมกัน พันธบัตรที่มีอายุคงเหลือนานกว่าจะต้องให้ผลตอบแทนที่สูงขึ้นและราคาที่ต่ำลง เพื่อที่จะแข่งขันกับพันธบัตรที่มีอายุสั้นกว่า
ค่าความเสี่ยงครบกำหนดชำระเป็นหนึ่งในหลาย ๆ ปัจจัยที่กำหนดราคาของพันธบัตร ความเสี่ยงอื่น ๆ รวมถึงโอกาสที่ผู้ออกตราสารหนี้จะล้มเหลวในการชำระเงินและความเสี่ยงที่คุณจะไม่สามารถหาผู้ซื้อพันธบัตรได้อย่างรวดเร็วเมื่อคุณต้องการขายพันธบัตรบังคับให้คุณลดราคาขาย
